트럼프 관세 전쟁의 역풍과 중국의 숨겨진 카드

트럼프 대통령의 무역 관세 정책은 오히려 미국 증시에 불안감을 증폭시키는 결과를 초래했습니다. 증시는 트럼프의 발언 하나하나에 민감하게 반응하며 변동성을 키웠고, 상호 관세 발표 직후 급락과 유예 발언 직후 급등을 반복하는 등 예측 불가능한 혼란스러운 양상을 보였습니다. 이러한 상황 속에서 달러 가치는 하락세를 면치 못했습니다.

 

충격적인 관세 조치에 중국은 강경하게 맞서며 양국 간에는 물러설 수 없는 치킨 게임이 전개되고 있습니다. 중국의 이러한 자신감 뒤에는 트럼프를 압박할 만한 비장의 카드가 숨겨져 있을 가능성이 높습니다.

 

중국의 주요 압박 카드:

첫 번째 카드는 미국이 대량으로 수입하는 곡물입니다. 2018년 무역 전쟁 이후 미중 간 디커플링이 진행되어 왔으며, 특히 곡물 분야에서 중국은 미국 의존도를 줄이고 브라질 등 대체 수입국을 확보해 왔습니다. 2022년 72%에 달했던 미국산 곡물 비중은 2023년 37.8%로 급감했습니다.

 

육류 역시 마찬가지로, 중국은 지난 3월 미국 육류 가공업체의 수출 허가를 갱신하지 않아 사실상 수입을 차단했습니다. 업계에서는 5월경 중국의 미국산 곡물 수입이 전면 중단될 수 있다는 전망까지 나오고 있습니다. 이는 연간 1억 5천만 톤의 사료용 대두를 수입하는 최대 고객을 잃을 위기에 처한 미국 대두협회의 우려를 낳고 있으며, 농축산업계의 지지를 받는 공화당에게도 부담으로 작용할 수 있습니다.

 

중국은 이를 계기로 미국 외 국가들과의 식량 수출입 협력을 강화하며 연대를 다질 수도 있습니다. 트럼프의 관세는 중국뿐 아니라 전 세계를 대상으로 하고 있기 때문입니다.

 

두 번째 카드는 미국 국채입니다. 경기 불확실성이 커질수록 안전 자산 선호 심리가 강해져 채권 수요가 증가하고 금리는 하락하는 경향이 있습니다. 트럼프의 상호 관세 발표 직전까지 이러한 흐름이 나타났으나, 발표 이후 채권 금리는 급등하며 시장에 큰 충격을 주었습니다. 이는 투자자들이 채권마저 안전 자산으로 여기기 어려울 정도로 불확실성이 고조되었다는 것을 시사합니다. 채권 금리 급등은 미국 정부의 부채 부담 증가로 이어져, 하반기에는 정부 부채 한도에 도달하고 재정 확보에 어려움을 겪을 수 있습니다.

 

특히 미국 국채를 대량으로 보유한 일본, 중국, 영국 등의 국가들이 채권을 대규모로 매도할 경우, 금리는 더욱 급격하게 상승하고 미국 정부는 심각한 재정 위기에 직면할 수 있습니다. 최근 일본 의회에서 트럼프 관세에 대응하여 미국 채권을 매각하자는 의견이 제기된 것 역시 이러한 상황을 반영합니다.

 

결론적으로, 트럼프의 관세 전쟁은 오히려 그에게 불리한 상황을 초래할 수 있습니다. 상대 국가들이 연대하여 전략적으로 대응한다면, 트럼프가 추진하는 '미국 우선주의(MAGA)' 정책은 예상치 못한 난관에 봉착할 수도 있습니다.